A Tendência Continua

Após a quebra da linha de tendência ascendente, que o índice Psi-20 vinha a formar até à semana passada, as sessões negativas tem sido uma constante. Em 8 sessões que passaram, 5 delas foram negativas e 3 positivas, com o Psi-20 a acumular uma perda superior a 3% desde a rotura da linha de tendência no dia 17.
Apesar de várias sessões negativas nos últimos dias, o cenário na bolsa nacional apresenta-se mais calmo face a outros períodos desta escalada negativa de cotações nos mercados mundiais. A quebra da linha de tendência ascendente aconteceu próximo do vértice do triângulo simétrico formado, o que reduz a sua validade, na análise técnica. A quebra também não foi confirmada com volumes de negociação altos, fazendo com que as sessões seguintes se tornem imprevisíveis do ponto de vista técnico.
Com este cenário o maior índice da bolsa nacional poderá não voltar a atingir novos mínimos, como seria de esperar, mas sim começar a lateralizar entre os 5830 pontos e um topo ainda não definido pelo mercado.
A tendência principal continua a ser de quedas na bolsa nacional.

Dividendos, Sim ou Não?

A distribuição de dividendos por parte das empresas cotadas em bolsa, é uma prática comum dentro dos mercados financeiros. Quando são conhecidos os resultados de uma empresa, e esta obtêm lucros, é feita uma proposta de distribuição de uma parte desses lucros pelos accionistas na forma de dividendos. No dia em que as acções deixam de ter o direito a dividendo, dia de "ex-dividendo", ocorre uma correcção na cotação, de valor igual ao dividendo distribuído por acção.

Os dividendos são uma receita que o investidor obtém sem necessitar de fechar a sua posição. Assim quanto maior for a taxa de dividendo de uma determinada empresa, maior vai ser a receita dos accionistas da empresa por cada distribuição de dividendos. Os dividendos também são um sinal de saúde financeira de uma empresa, que ao retribuir uma parte dos lucros aos accionistas, dispensa o uso do capital em necessidades de curto-prazo.

Os dividendos têm uma fiscalidade penalizadora, com 20% dos mesmos a serem retidos na fonte, antes de serem colocados nas mãos dos accionistas. Assim no dia de "ex-dividendo", o accionista ganhou 80% do dividendo por cada acção que possui, mas a cotação da empresa perdeu 100% do dividendo, o que dá uma perda total de 20% do dividendo para o accionista. Se no dia de "ex-dividendo" o accionista exercer o seu direito de venda das acções, a sua perda será de 20% do dividendo, comparativamente à venda na sessão anterior, excluindo variações da cotação resultantes das ofertas de compra e venda. No caso da empresa não proceder à distribuição de dividendos, as únicas perdas, do lado de fora dos mercados, a que o accionista está sujeito são a tributação das mais-valias, que apenas ocorrem no caso de possuir os títulos durante um período inferior a 12 meses.

Apesar de existirem grandes investidores que apenas possuem acções de empresas generosas na distribuição de dividendos, por afirmarem que são estas que dão os maiores retornos no longo prazo, no lado da fiscalidade o accionista fica a ganhar se os mesmos não forem distribuídos. Se a empresa optar por não distribuir dividendos, o capital que fica na sua posse e não é distribuído poderá ser aplicado na criação de valor para a empresa, e assim contribuir para o aumento das cotações da mesma.

No dia de hoje a FED pediu aos bancos para diminuir ou mesmo eliminar a distribuição de dividendos, de modo a não utilizarem os recursos disponibilizados pelos bancos centrais, em medidas que não contribuem para a melhoria da situação económica mundial. Esta medida vem assim realçar o porquê da necessidade de distribuição de dividendos, numa época de crise económica em que vivemos.

Semana negativa na Bolsa Nacional

A semana terminou com mais um dia de quedas na bolsa nacional. O Psi-20 fechou a perder 2,21% para os 6021,44 pontos, num dia em que apenas a Portugal Telecom, a Semapa e a REN valorizaram.
Industria, que chegou mesmo a atingir um mínimo histórico, nos 1,395€, equivalente a uma desvalorização superior a 9% no dia de hoje. No fecho, a Hoje em destaque, pela negativa, durante toda a sessão esteve a SonaeSonae Industria conseguiu reagir bem, fechando "apenas" com uma perda de 5,97%, trocando assim de posições com a Cimpor, que ficou a mais penalizada do dia, desvalorizando 7,53%. Esta perda da Sonae Industria é consequência do anúncio de resultados realizado no dia de ontem após o fecho da sessão, onde a empresa liderada por Carlos Bianchi de Aguiar registou prejuízos de 108 milhões de euros, resultado de um aumento de custos e diminuição de vendas.
Na Europa o cenário foi semelhante no dia de hoje, com o DAX e o CAC 40 a perderem mais de 4% e o IBEX35 mais de 3%.

Esta semana ficou marcada pelas quedas na bolsa nacional e um pouco por toda a Europa. Após a quebra da linha de tendência ascendente, que o Psi-20 vinha a formar, o cenário de continuação da tendência principal de descida era previsível, tal como já tinha referido no inicio da semana.
O Psi-20 perdeu mais de 6%, com todos os dias a serem negativos para o principal índice da bolsa nacional.

PT paga dividendo de 0,575€

Após o anuncio de resultados, antes da abertura da sessão, a PT anunciou a proposta de distribuição de dividendo ao accionistas no valor de 57,5 cêntimos, que corresponde a um "dividend yeld" de 9,1%.

Os resultados da empresa foram superiores às expectativas dos analistas, com os resultados líquidos a descerem 21,6% e o EBITDA a subir 3,7%. No quarto trimestre de 2008 os resultados da PT foram bastante animadores com os lucros a aumentarem mais de 100%.

Psi-20 em queda

Hoje o Psi-20 quebrou em baixa o triângulo simétrico que vinha a realizar. Esta quebra da linha de tendência ascendente, que definia o triângulo, terá ainda que ser confirmada no dia de amanhã. Caso o dia de amanhã feche abaixo da linha de tendência, e os volumes confirmem o movimento, nos próximos dias o índice nacional poderá cair mais, atingido assim novos mínimos.
A economia está a dar sinais de abrandamento reflectindo-se no mercado, com o sector da banca bastante fragilizado a liderar as perdas na Europa e nos EUA. Torna-se difícil assim acreditar em subidas, com a maioria dos investidores a estar bastante pessimista quanto ao rumo dos mercados. Nestas alturas entradas longas terão que ser muito bem definidas, com stops bastante apertados.

BCP distribiu dividendo de 0,017€

O BCP vai distribuir um dividendo de 1,7 cêntimos, referente ao exercício de 2008. Este valor representa uma quebra de quase 50% face ao dividendo distribuído referente ao exercício de 2007 e de 72% face ao dividendo referente ao exercício de 2006.
Este anúncio surge em simultâneo com o anuncio dos resultados referentes ao ano de 2008, na qual o banco obteve um resultado liquido de 201,2 milhões de euros, inferior em 64,3% face ao ano de 2007, mas em linha com as previsões dos analistas.
No dia de hoje, apesar do anuncio ter sido apenas após o fecho da sessão, o BCP foi das cotadas que mais perdeu, desvalorizando 6,45% para os 0,725€, num dia fortemente marcado pela quedas nas bolsas mundiais.

La Caixa a controlar mais de 30% no capital do BPI

O BPI tem estado a sofrer algumas alterações na sua estrutura accionistas. O Banco Espanhol La Caixa, com várias aquisições nos últimos tempos, já controla 30,032% no capital do BPI. O Banco não quer ficar por aqui e já afirmou que pretende chegar ao limite máximo de 33,33% imposto pelo Banco de Portugal. Uma tomada de posição destas só vem reforçar os rumores de uma tentativa de controlo do BPI por parte do La Caixa, lançando uma oferta publica de aquisição, para com isso conseguir obter mais de 50% no capital do banco. Os administradores do Banco descartam essa hipótese, tal como alguns analistas, mas o mercado não a coloca de lado, com muitos dos investidores a alienarem acções do BPI com a expectativa de uma OPA e consequente subida das acções do banco liderado por Fernando Ulrich.
A Santoro Financial também adquiriu 9,69% do capital do BPI, que estava nas mãos do BCP. Esta compra, segundo os analistas, poderá gerar um cenário de aquisições e fusões no futuro.
Os restantes pesos pesados no capital do BPI são o Banco Itaú, com um controle de 18,9% do capital e a Allianz com 8,9%.

O BPI foi a primeira empresa cotada no Psi-20 a anunciar os resultados referentes ao ano de 2008. Estes ficaram abaixo das expectativas dos analistas, com o resultado liquido a ser inferior em 57,7% face ao ano anterior, penalizado com a desvalorização da sua posição no BCP. Face aos resultados, os analistas actualizaram em baixa os preços-alvo para o banco.

Tecnicamente o BPI encontra-se a negociar dentro de um canal descendente. No dia de ontem o topo do canal foi atingido e a reacção do mercado no dia de hoje foi em baixa, com o BPI a perder 3,85%. Como no dia de hoje, o volume de acções negociadas foi baixo, o movimento tem pouca validade, o que poderá resultar num novo teste à quebra do canal em alta. Se tal vier a acontecer o BPI poderá ter um cenário positivo no curto-prazo.

Acontecimentos da semana

Hoje espera-se o anúncio dos resultados de 2008 por parte da empresa Corticeira Amorim, que durante os últimos dias anunciou o despedimento de vários trabalhadores das suas empresas.
Amanhã, terça-feira, é divulgado a taxa de desemprego em Portugal referente ao último trimestre de 2008, que segundo alguns analistas poderá superar os 8%, depois do anuncio da entrada de Portugal em recessão ainda no ano de 2008. Também será divulgado, após o fecho da sessão, os resultados do BCP e Novabase, referentes ao ano de 2008.
Na quarta-feira, será a vez da Portugal Telecom, para anunciar os resultados do ano de 2008.
Na quinta-feira ocorre o anúncio dos resultados referentes a 2008 por parte da Glintt e da Sonae Industria. As perspectivas para os resultados da Sonae Industria, no último trimestre de 2008, não são animadora com os analistas a apontarem para prejuízos superiores a 40 milhões de euros, causados pela diminuição das vendas na Europa Central e Península Ibérica. Os resultados da Glintt serão anunciados antes da abertura da sessão, enquanto que os da Sonae Industria só serão divulgados após o fecho da sessão.

Subida da bolsa nacional numa sexta-feira 13

Hoje a superstição não se concretizou e a bolsa nacional encerrou o dia em terreno positivo, com o Psi-20 a ganhar 0,76% e o Psi Geral 0,58%. Das 20 empresas que compõem o principal índice nacional, 14 fecharam o dia em alta, 2 inalteradas e 4 em terreno negativo.
As empresas que mais se destacaram do lado dos ganhos foi a Media Capital, o Banif e a Soares da Costa, com ganhos respectivamente de 10%, 4,1% e 3,51%.
O mercado reagiu de uma forma positiva à saída anunciada no dia de ontem, de Pina Moura do concelho de administração da Media Capital. Também durante esta semana a empresa anunciou uma quebra dos seus lucros, no ano de 2008, em 34% para os 19,8 milhões de euros.
Dentro do Psi 20 a maior subida ficou a cargo da Portugal Telecom, com uma valorização de 3,09%, após o anuncio de resultados da sua participada Vivo acima das previsões dos analistas.
Em destaque pela negativa esteve a Inapa, o Banco Popular e a Semapa, com perdas respectivamente de -3,23%, -2,01% e -1,98%. A Semapa, apesar da queda de hoje, continua a ser uma acção solida com baixa volatilidade, e das que menos perdeu no Psi-20 desde o inicio das quedas na bolsa nacional.
No resto da Europa o cenário também foi maioritariamente positivo, com o DAX a ganhar 0,13%, o CAC40 a ganhar 1,13% e o IBEX35 0,79%. A esta hora os EUA encontram-se em terreno negativo com o S&P500 a perder quase 1%.

ETF sobre o Psi-20

Já lá vão mais de 4 meses desde o lançamento do primeiro ETF sobre o Psi-20.
Mas o que é um ETF? Um ETF( Exchange traded fund) é um fundo cotado que replica o desempenho de um conjunto de activos, como acções ou matérias primas, de forma a que o investidor consiga de uma forma mais fácil e mais barata aceder a um determinado conjunto de activos. Neste caso o ETF do Psi-20, replica o desempenho do principal índice nacional, e deste modo todos os que quiserem investir nas diversas empresas cotadas na bolsa nacional, com os pesos correspondentes a cada uma das empresas dentro do índice, basta adquirir uma ou mais unidades do ETF, ficando assim exposto ao Psi-20. Desta forma poupa nas comissões que teria caso adquirisse acções das diversas empresas isoladamente.

O único problema com este fundo cotado é a quase inexistência de negócios efectuados. Durante o ano de 2009 apenas foi realizada uma compra de contractos do ETF sobre o Psi-20.
A altura não é a melhor para aquisições de fundos de acções Portuguesas, principalmente porque este tipo de produtos destina-se a aplicações de longo-prazo, e a indefinição quanto ao futuro é grande. Mas não será apenas essa a única explicação para se registar apenas um único negocio do ETF em 2009! Muitos Portuguesas não têm conhecimento sobre este tipo de produtos, e as entidades bancárias também não o divulgam, estando os seus interesses e produtos em primeiro plano.

O presidente da Euronext Lisbon, Miguel Athayde Marques, já divulgou a intenção de novos lançamentos de ETF's sobre o Psi-20, neste caso para estar curto sobre o índice e alavancado.