Recomendações dos analistas na semana de 15/09/2008

Deixo aqui os preços-alvo e recomendações dos analistas na semana passada:

Empresa	Preço-alvo	Analista	Potencial	Recomendação
BPI	3,40 €	Tiago Dionísio / ESR	55%	"Comprar"
EDPr	5,80 €	José Fernandez / BNP Paribas	4%	"Underperform"
Galp	17,30 €	BPI	45%	"Comprar"
BPI	2,60 €	Antonio Ramirez / KBW	19%	"Market Perform"
Cimpor	6,80 €	BPI	56%	"Comprar"
Brisa	8,80 €	BPI	32%	"Comprar"
Altri	2,80 €	Pedro Baptista / UBS	17%	"Neutral"
Galp	15,80 €	Michelle Vigna / Goldman Sachs	43%	"Neutral"
Portucel	3,30 €	João Mateus / BCP	67%	"Comprar"
Brisa	10,10 €	ESR	52%	"Comprar"
EDP	4,40 €	Morgan Stanley	46%	"Overweight"

Volto a lembrar que os preços-alvo não devem de ser encarados como "o caminho da cotação", mas apenas como opiniões de analistas, que na maioria das vezes não têm em consideração a tendência dos mercados.

Galp Energia

Após ter tocado nos 19,50€, que correspondeu a uma valorização de 235% desde a sua entrada em bolsa, a Galp têm seguido um caminho descendente, em linha com a tendência geral dos mercados.

As oscilações do preço do crude têm influenciado bastante a empresa, tendo como consequência directa uma diminuição dos lucros em 25% no primeiro semestre do ano face a igual período do ano passado, e uma diminuição de 46% nas margens de refinação. Estes resultados vêm contrariar o pensamento de muitos investidores, que ao verem o aumento dos preços do petróleo, admitem como consequência o aumento dos lucros das petrolíferas. Isso não acontece porque o aumento do preço do petróleo reflecte-se directamente na empresa, mas apenas no médio prazo no consumidor.
A recente aquisição da Esso e Agip na Península Ibérica, controladas pela Exxon Mobil e Eni, são um aposta em aumentar o numero de postos controlados, que já ultrapassa os 1500 em Portugal e Espanha.
As principais notícias catalisadoras das cotações poderão vir dos poços da Baía de Santos, apesar de apenas serem repercutidas em dividendos para a Galp no longo prazo.

A polémica que se tem gerado em torno dos preços dos combustíveis, tem levado a uma falta de confiança por parte dos investidores na empresa. A notícia generalizada nos órgãos de comunicação social, prende-se com o facto de os combustíveis estarem a descer menos que o preço do petróleo nos mercados internacionais. Analisando a noticia de uma forma muito simples e superficial, não existem duvidas da sua veracidade. Mas aprofundando um pouco mas o tema, os dados tornam-se um pouco diferentes do que nos querem mostrar.
Todas a comparações de preços que nos colocam reportam-se ao dia, e como é óbvio o petroleo que hoje é negociado nos mercados internacionais, não é o mesmo utilizado na produção dos combustíveis disponíveis no mesmo dia nos postos de abastecimento. Existe um delay de uma a duas semanas ou até mais, dependendo dos stocks ou de outros factores no processo de produção, entre o preço do petróleo, e o seu possível reflexo no preço dos combustíveis.
O factor cambial também não é considerado na maioria dos casos, apesar do petróleo ser vendido em dólares e a sua venda ao consumidor em produtos refinados ser feita em euros.
É verdade que mesmo considerando um delay de duas semanas, o preço dos combustíveis não tem descido tanto como o do crude, mas também é verdade que quando o petróleo estava em alta, a Galp também não fez reflectir toda a subida nos preços dos combustíveis. Entre Fevereiro e Julho o preço do petróleo, em valores corrigidos para euros, subiu dos 60€ para os 92€ (+53%), enquanto que o preço da gasolina sem impostos subiu dos 0,54€ para os 0,69€ (+28%) e o preço do gasóleo subiu dos 0,60€ para os 0,83€ (+38%). Desde Julho até ao inicio desta semana a queda do petróleo foi de 92€ para 75€ (-18%), a gasolina desceu dos 0,69€ para 0,63€ (-9%) e o gasóleo dos 0,83€ para os 0,73€ (-14%).
Muitas das notícias que surgem sobre este tema são apenas uma forma de populismo, tentando agradar à maioria, e por isso aconselho alguma prudência na sua análise.

Tecnicamente a Galp teve ontem uma boa reacção ao suporte nos 10,82€, levando hoje uma valorização de 3,69% a acompanhar a tendência na Europa. A quebra deste suporte poderá significar uma descida abaixo dos 10€ no curto prazo.


A Galp apresenta um PER de 12,32, uma taxa de dividendo de 2,79%, e a recomendação média dos analistas é de "comprar".

Resumo do dia

Apesar de na maior parte do dia a bolsa Portuguesa estar a negociar em terreno positivo, esta fechou a perder. O Psi20 caiu 1,87% e o Psi Geral 0,46%.
O clima que se vive nos mercados financeiros, faz aumentar a volatilidade, e assim assistimos a grandes subidas num dia e no dia seguinte a fortes quedas. A tendência geral é de queda, e neste momento apesar de bons resultados que algumas empresas possam apresentar, nenhuma consegue contrariar a tendência principal dos mercados.
O destaque de hoje no Psi20 vai para a Brisa que consegue uma forte valorização em dia de quedas, subindo 3,14%. As outras empresas do Psi20 que registaram valorizações foram o BCP, a Sonae Indústria e a Teixeira Duarte. Dentro do Psi Geral, também o destaque para a Papelaria Fernandes, que conseguiu uma valorização de 11,11%.
A EDP e EDP Renováveis foram as cotadas que mais desvalorizaram no dia de hoje, respectivamente 5,97% e 4,30%.

Hoje a Cimpor e a Teixeira Duarte obtiveram aprovação para o arranque da construção de uma fábrica de cimento na Namíbia, que tem início da produção prevista para 2010.
A Sonae Sierra investiu 212 milhões de euros na construção de 3 novos centros comerciais, em Leiria, Caldas da Rainha e Maia.

Os mercados internacionais fecharam o dia em perda, com destaque para o índice Americano S&P que caiu 4,71%.
Hoje a seguradora AIG evitou a falência ao aceitar um empréstimo da Reserva Federal Americana, após negociações falhadas com particulares. Caso ocorre-se a falência, seria um dos grandes colapsos da história Americana.
A Morgan Stanley divulgou os resultados do último trimestre, que foram inferiores em 3% aos resultados previstos. Com esta notícia e com o clima que se instaurou devido às noticias recentes da banca, a Morgan Stanley fechou a perder mais de 30%.
A Samsung lançou hoje uma oferta de aquisição da empresa Sandisk por um valor 70% acima da última cotação da empresa, o que originou um ganho de 39,1% no dia de hoje. Apesar disso a Sandisk já recusou a oferta.

O mercado das commodities registou hoje valorizações, tendo como principais destaques o crude e o ouro, que valorizaram respectivamente 5,72% e 2,27%.

Venda EDP Renováveis

Por falta de disponibilidade não foi publicada ontem a venda da EDPR da carteira BolsaLisboa. Após ter accionado uma ordem "stop", bem apertada, colocada nos 6,25€, as acções foram vendidas ao preço de 6,245€.
Com a grande volatilidade que impera nos mercados, a EDPR apesar de ter chegado a cotar abaixo dos 5,90€, hoje fechou em 6,25€, valor superior à venda de ontem.
Penso que a tendência de curto-prazo das bolsas internacionais, vai ser de quedas, e como consequência a carteria Bolsa Lisboa vai ficar novamente afastada da realização de mais aquisições.

Análise Técnica

Uma dos orientações que existe para determinar o timing da compra e venda de acções é a análise técnica. Ao contrário da analise fundamental que se baseia nos fundamentais da empresa, a analise técnica baseia-se na análise gráfica das cotações, através de padrões e formações.
Para o leitores do blog ficarem a saber alguns fundamentos por detrás da análise técnica, o banco Best disponibiliza um manual bastante simples e acessível, que pode ser encontrado neste endereço: http://www.bancobest.pt/finsebanking/BESTSite/best_docs/ManualAT.pdf

Resumo do dia

Para não fugir à tendência dos mercados nos últimos dias, a bolsa nacional fechou em perda, com Psi20 a cair 0,55% e o Psi Geral a cair 2%.
Hoje com a notícia de que o poço Iara, detido em 10% pela Galp, apresenta quantidades "relevantes" de petróleo mas inferiores ao Tupi, as acções da Galp Energia dispararam para uma subida superior a 12%, tendo corrigido até ao fim da sessão, fechando nos 12,10€ (6,56%).
Outras das acções em destaque no Psi20 foi a Brisa, com uma valorização de 2,82%. Esta valorização precedeu a notícia que a Babcock & Brown e o Banco Privado Português reforçaram as suas posições no capital da Brisa, tendo já uma posição superior a 15%. O BES e o BPI recomendam a compra de acções da empresa, com preços-alvo de 10,10€ e 8,90€ respectivamente.
Pela negativa hoje estiveram as acções da Martifer, BES, PT e BCP, todos a perder mais de 2,30%.
Na Europa o cenário não foi diferente, com a desvalorização das principais bolsas Europeias, devido ao receio de abrandamento económico na zona Euro.

Compra EDP Renováveis

A carteira BolsaLisboa foi actualizada, com a compra de 330 acções da EDP Renováveis, ao preço de 6,086€.
Esta compra foi feita após uma boa reacção ao suporte nos 6,05€, que corresponde ao mínimo absoluto da acção. Após uma semana de quedas da EDPR, poderá ocorrer uma pequena correcção no curto-prazo, o que será de aproveitar para obter mais-valias.

Movimentos da Carteira BolsaLisboa

Resumo do dia

Hoje foi mais um dia de quedas na bolsa Portuguesa. O Índice Psi20 e Psi Geral fecharam a desvalorizar respectivamente 1,69% e 2,26%.
O principal destaque de hoje, pela negativa, vai para a Jerónimo Martins que desvalorizou 10,06%, com os investidores a realizarem mais-valias das valorizações ocorridas anteriormente. Também de destacar o quinto dia consecutivo de perdas por parte da EDP Renováveis, que desde quinta-feira passada, já desvalorizou 15%.
A valorizar, no dia de hoje, estiveram a REN, PT, Cimpor e BPI.
Os mercados Europeus também fecharam em baixa, com a maioria a registar uma perda entre 0% e 1%, inferior à perda do Psi20.

5º Mês da Carteira BolsaLisboa

Ontem a carteira BolsaLisboa completou 5 meses de existência.
Após estar durante 2 meses, sem realizar qualquer negociação em bolsa, devido à tendência negativa da mesma, a carteira voltou aos negócios, apesar de estes não terem corrido da melhor maneira.
Durante o ultimo mês, tanto o Psi20 como o Psi Geral conseguiram valorizar 2,66% e 2,42% respectivamente. A carteira, resultado de apenas uma operação, teve uma desvalorização de 0,39%.



Movimentos da Carteira BolsaLisboa

Resumo do dia

Hoje a bolsa nacional acompanhou as praças Europeias nas quedas. O Psi20 caiu 2,68% e o Psi Geral caiu 1,88%. Como consequência das quedas de ontem, os investidores retiraram as suas posições, com receio de novas quedas no curto-prazo, e como consequência, o Psi20 quebrou hoje a linha de tendência de curto-prazo, que seguia nos últimos dias
Os únicos títulos que conseguiram valorizar, dentro do Psi20, foram a Brisa e a Cimpor, com valorizações respectivamente de 0,82% e 0,42%. De recordar que estas duas empresas foram das mais penalizadas no dia de ontem. A Galp e a Zon Múltimédia, pelo contrário, foram as mais penalizadas, com desvalorizações de 5,02% e 4,87% respectivamente.


O petróleo continua em queda, tal como o euro face ao dólar.
O que poderá ter agravado as quedas no dia de hoje, foi a notícia que a zona Euro está a entrar em recessão, deixando em aberto uma possibilidade da descida das taxas de juro.